观察市场我们会发现，同一行业的不同企业销售同类产品，通常其销量、价格、单位盈利等指标不相同，且有的还差异极大。国海富兰克林基金研究员赵钦认为，优秀企业在行业平均盈利基础上还会有明显的“超额盈利”，这也是企业核心竞争力的直接体现。
        赵钦表示，白酒可作为可选消费品的代表，乳制品可作为必选消费品的代表，消费品核心竞争力中的品牌力、产品力、渠道力三因素，在不同子行业中排序不同，但也正是这些核心竞争力为优秀企业建立了竞争的“护城河”，为其赚取超越行业平均回报的超额盈利。拉长时间维度，消费品行业中优秀企业的护城河相对稳固，在行业集中度提升的过程中，其护城河有可能加深。
        以制造类行业为例,赵钦分析，从钢铁和生猪养殖行业来看，产品同质化的企业也存在明显的利润率差异和单位盈利差异。对于相对“大宗”的产品，更加倚重企业的成本控制能力和运营效率，这也是优秀企业的护城河，是其超额盈利的来源。拉长时间维度，制造类行业有一个很有趣的现象，在行业分散的时候，优秀企业相对行业的超额盈利极大；而在行业集中度提升和规模化过程中，行业平均效率提升，优秀企业的超额盈利仍然存在但是会收敛。